今年以来，外资对中国资产的关注度明显提升。摩根大通、瑞银、摩根士丹利等多家国际投行选择在中国召开中国论坛，表示对中国的科技创新、高科技产业以及企业出海等方面表现出较大兴趣。在全球地缘政治动荡、AI科技应用逐步落地的背景下，中国硬科技发展迅速，股票市场走出了慢牛长牛行情，国际投资者对中国资产的看法普遍升温。这背后的逻辑是，近年来中国在芯片半导体、大数据模型、人形机器人等AI领域取得了重大突破，大幅提升了外资对中国科技创新的信心。这些新兴产业也是“十五五”规划重点支持的方向。从去年开始，我就建议大家重点关注六大科技赛道的投资机会，包括芯片半导体、算力算法基础设施、人形机器人、固态电池等储能板块、生物医药、商业航天等，这些都属于经济转型受益的方向，也是“十五五”规划重点支持的产业。
今年五一，我第八次赴美参加巴菲特股东大会，与海内外投资者交流。从奥马哈结束会议后，前往纽约拜访华尔街金融机构，与摩根士丹利等投行高管交流，明显感觉到外资对中国资产的看法普遍乐观。摩根士丹利、高盛等国际投行对中国股票的配置建议均提到“超配”，这反映了外资对中国在科技创新以及经济增长韧性方面的信心。
周四晚，这位派拉蒙天空之舞的首席执行官在华纳兄弟探索公司的竞购战中胜出。对派拉蒙而言，拿下华纳是求存的关键筹码，而这场胜利从一开始就充满变数 —— 即便现在，也并非板上钉钉。
随着2025年度业绩的发布，让百济神州再度成为中国创新药领域的焦点。这家中国创新药出海标杆企业，凭借核心产品的持续放量实现营业总收入与归母净利润双增长，其业绩突破的背后，是产品矩阵的精准布局、核心单品的全球竞争力凸显，以及对创新药行业发展趋势的精准把握，而百悦泽（泽布替尼）这款BTK抑制剂的强势表现，更是成为此次业绩增长的核心引擎。
元股证券:ygzq.hk大力发展新质生产力是近年来的既定国策，而新质生产力涵盖多个科技创新方向，两者相辅相成。新质生产力代表了AI时代能够持续增长的领域，上述六大科技赛道涵盖了新质生产力的诸多方面。反映在资本市场上，光模块、CPO、PCB等芯片半导体领域，以及大数据模型、算力算法、人形机器人等表现尤为突出，都是新质生产力的代表。未来这些产业的发展有望为我国经济增长带来第二条增长曲线。相对而言，部分传统行业经营困难、度日维艰，这更凸显了发展新质生产力的必要性，也使科技创新带来了更多的投资机会。
国际投资机构对中国资产的看法近两年变得更加积极。他们长期关注中国资产，除宏观经济因素外，核心支撑因素包括，一是人民币在过去两年相对于美元呈现稳步升值趋势，从2024年底的7.4升至6.8，后续可能仍有升值空间。在去美元化的背景下，人民币国际化是大方向，人民币升值阶段往往是外资增加配置人民币资产的时期。二是从资产价格看，美股经过十几年上涨，估值处于历史高位；而A股整体估值相对较低，很多资产不到美股的一半，估值吸引力较高。三是国际地缘政治动荡，俄乌冲突未结束、中东战争仍在持续，而中国拥有安全稳定的宏观环境，这对于资本至关重要。中东战争让全球投资者看到中国是安全的投资基地，这种安全性提升了中国资产的溢价。此外，一些中国企业在过去几年大量出海，具有较强的竞争力。我国汽车出口已超过日本，成为世界第一大汽车出口国，手机等机电产品出口也提升了全球资本对中国经济的信心。出口产品结构的调整与经济转型密切相关，新能源汽车、光伏、锂电池等出口已替代部分低端消费品和低端制造业，成为出口主力，高科技产品出口明显增长。这种产业结构变化改变了国际投资者对中国资产的配置思路，国际资本更多配置与高科技相关产业的龙头公司，而对低端消费品或代工产业的投资较少。资本是逐利的，资本的选择代表了经济转型的方向，对投资者具有参考意义。
外资对中国资产关注的领域包括AI创新、高科技产业以及优势企业出海等，这些都是当前中国经济的亮点。通过反对内卷、去产能，光伏、锂电等行业也焕发出新的生机。这些领域趋势向好、前景广阔，未来可能成为外资布局中国资产的重点领域。反映在资本市场上，这些领域也是表现较好的领域，很多都是本轮慢牛长牛行情中的领涨板块，成为中国新质生产力发展的代表行业。
摩根大通上调了中国A股市场的指数预期，将沪深300指数基准情景目标价定到5200点，当前仍有一定上升空间，这反映了国际资本对中国市场的看法更加积极乐观，与我在纽约华尔街与金融机构交流的结论一致。支撑因素主要是政策对资本市场的支持一贯且明确，4月28日中央政治局会议提出“稳定和增强资本市场信心”，加上居民储蓄向资本市场大转移，这些都是支撑慢牛长牛行情的重要因素。外资的流入以及国际大行对A股看法更加积极，也有望吸引更多场外资金入场，推动行情进一步深化。
配资网站目前市场或已逐步走出慢牛长牛行情，虽然大盘指数上涨不快，但创业板指数在科技创新带动下已创历史新高，赚钱效应较为明显。下一阶段，投资者可以继续关注六大赛道的投资机会，这些赛道仍是经济转型受益的方向，预计也是未来潜力较大的方向。自去年年初我提出六大赛道以来，这些赛道已出现很多10倍股，未来可能还有更多投资机会。除部分出现泡沫化风险的科技股外，能够逐步兑现业绩的科技龙头企业依然值得关注。
（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）
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