6月第一个周五，市场参与者手握两份剧本：一边是SpaceX那个被估值千亿级别的上市传闻，另一边是今晚即将揭晓的美国非农数据。
这两件事看似不挨着，背后却都指向同一个问题：美元还撑得住吗？
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本周美元指数已经吐回部分涨幅，欧元兑美元、美元兑日元都出现不小的波动。表面上是技术性回调，但看懂的人明白，这是在给今晚的不确定性“买保险”。
先说外围。以色列和黎巴嫩4日传出停火共识，这给了市场一个信号：美国在中东的军事资源或许能从加沙-黎巴嫩战线里抽身。
但有意思的是，真主党那边根本没被拉上谈判桌——停火协议不包含以色列从黎南部撤军的时间表，等于纸面和平。
对于原油市场，这叫“狼来了但没完全走”；对于美元，这意味着地缘风险溢价还在，油价短期还不至于崩。
更大的变量还是SpaceX。
6月3日晚间，市场突然爆出SpaceX将启动IPO。一时间资金开始活动：有人调仓科技板块，有人从美元资产里抽流动性去准备打新。这就像满屋子的人突然听说隔壁开了个更高赔率的赌桌——钱没走远，但已经不在原来的口袋。
美元在这种时候表现出“无力感”，不奇怪。
但真正压轴的，还是今晚8点半的就业报告。
5月覆盖的是4月份就业表现，上次NFP实现了过去一年多来首次“连续正增长”——3月修正后是18.5万人，4月数字也偏强。而这次，共识预期在8.5万上下。
8.5万是个微妙的数字。不是崩盘式的差，但连10万都不到，足以让人重新思考美国劳动力市场到底是在“筑底”还是“慢漏”。
失业率已经稳定徘徊在4%上下，相比较2022年和2023年的平均数有所上升，但也没出现急剧恶化的迹象。如果结合最近两次NFP以及人口结构变化来看，不能说就业市场很好，但至少不是六个月前部分机构预言的那种“硬着陆”剧本。
这份就业数据给了美联储一个筹码：如果通胀继续抬头，现在动手加息是有底气的。
关键是，通胀会不会再抬头？
目前来看，中东冲突对美国本土通胀的负面冲击暂时可控——油价没有飞到三位数，供应链压力也比2022年小得多。但白宫面临的经济压力不轻，华盛顿有人急着想从这场消耗战里体面收场，哪怕谈判条件不那么好看。
所以你现在看到的是一个三线拉扯的格局：华盛顿想降冲突，就业市场没崩但也不强，通胀在低位但随时可能被油价点燃。
这些东西都反映在利率期货里。CME的FedWatch工具显示，交易员对年底联邦基金利率的分歧极大——46%的人押注原地不动，52%的人押至少加息一次。不到6个百分点的差距，说明市场正处在“再等等看”的状态。
今晚NFP和下周的CPI，正好是“等等看”的答案。
美元在数据前承压，欧元和日元乘势反弹，本质上不是对手太强，而是美元手里的底牌还没全部亮出来。
SpaceX的IPO传闻只是刚好撞上这个时间窗口——热闹归热闹，但这周真正的主线，还是就业。
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